Quantificação de choques climáticos
Figura mostrando a mudança de preço do valor da propriedade antes e depois dos furacões Sandy (direita) e Harvey (esquerda). Crédito: "Quantificando os impactos dos choques climáticos no mercado imobiliário comercial"
Eventos agudos de crise climática, como furacões e incêndios florestais, deixam um rastro visível de danos humanos, materiais e ambientais, que muitas vezes são centrais para quantificar o custo econômico desses eventos. Mas quais são os impactos financeiros de longo prazo dos furacões nos preços de transação de imóveis comerciais nos EUA? Como os investidores imobiliários comerciais respondem a esses choques climáticos? O que essas tendências podem sugerir para melhorar a resiliência climática e práticas imobiliárias mais sustentáveis?
No documento de trabalho, "Quantifying the Impacts of Climate Shocks in Commercial Real Estate Market" publicado na série de documentos de trabalho SSRN do MIT Center for Real Estate (MIT/CRE), os pesquisadores analisam os efeitos de eventos relacionados ao clima no mercado imobiliário comercial nos EUA. O estudo usa um novo conjunto de dados de informações em nível de propriedade e dados climáticos para estimar o impacto de "choques climáticos, " neste caso, furacões e inundações, sobre valores de imóveis e aluguéis. O artigo se concentra em dois dos eventos mais destrutivos e bilionários alimentados pela crise climática na história recente dos EUA – os furacões Sandy (estimados em US$ 65 bilhões de danos em Nova York) e Harvey (estimados em US$ 125 bilhões de danos no Texas)1. Os autores do artigo incluem Siqi Zheng, do MIT/CRE, Rogier Holtermans, da Universidade de Guelph, e Dongxiao Niu, da Universidade de Maastricht.
"A eficiência do mercado poderia ser aprimorada com o fornecimento de informações mais precisas sobre os riscos climáticos e com o aumento da conscientização sobre esses riscos".
Este estudo complementa a pesquisa existente estimando a capitalização de choques climáticos em imóveis comerciais de propriedade e operados por investidores sofisticados (em comparação com os proprietários domésticos comuns de imóveis residenciais). A autora Niu explica que "ainda há algumas perguntas sem resposta sobre a resposta do mercado imobiliário comercial a todos esses choques", portanto, utilizando sua experiência e de seus coautores, "procuramos explorar possíveis mudanças de valor em edifícios comerciais após desastres naturais e identificar os fatores que influenciam esse efeito de preço".
Investigando como os danos causados pelos furacões afetam os preços das transações
Ao analisar a resposta de propriedades comerciais detidas por vários tipos de investidores a eventos climáticos, o documento oferece uma "compreensão mais abrangente de como os choques climáticos afetam os valores dos imóveis comerciais e os mecanismos que os impulsionam", diz Niu. Notavelmente, suas descobertas sugerem que as informações relacionadas ao risco de inundação recém-divulgadas podem levar a maiores descontos de preços, e os investidores com carteiras espacialmente diversas podem estar mais bem equipados para se proteger contra os riscos climáticos. Esses insights têm implicações significativas para o mercado imobiliário comercial e se somam a outros raciocínios para almejar o desenvolvimento sustentável.
Depois que um furacão faz landfall, os autores descobriram que em áreas danificadas por furacões houve um declínio nos preços de transação de 1,5% a 3,5% para cada um desvio padrão de aumento no nível de inundação, em comparação com áreas não afetadas. Em Nova York, esse efeito durou pouco, durando cerca de um ano após o furacão Sandy. No entanto, no Texas, após o furacão Harvey, os preços das transações começaram a mostrar sinais de recuperação após quatro anos. Os autores também descobriram que áreas fora da zona de inundação, mas ainda afetadas pelo furacão, tiveram quedas maiores nos preços. Holtermans explica por que isso pode estar acontecendo: "A principal razão é que as pessoas originalmente pensavam que essas áreas eram relativamente seguras, mas os choques de furacão as instaram a atualizar suas percepções de risco".
Holtermans é professor assistente de Finanças Imobiliárias na Gordon S. Lang School of Business and Economics da Universidade de Guelph. Sua pesquisa se concentra nas implicações financeiras da assimetria de informação e sustentabilidade nos mercados imobiliários.
Niu é pesquisador de pós-doutorado na Escola de Negócios e Economia da Universidade de Maastricht. Suas áreas de pesquisa são em economia urbana e imobiliário, com foco em risco climático no mercado imobiliário.
Zheng é diretora do corpo docente do MIT/CRE e professora da Cátedra STL de Sustentabilidade Urbana e Imobiliária, sua especialidade de pesquisa é em economia urbana e ambiental, com foco em urbanização sustentável, imóveis sustentáveis, urbanização de economias emergentes. Zheng acaba de lançar a agenda de pesquisa "clima e imobiliário" do MIT/ CRE – leia a cobertura no MIT News.
"Nossos resultados indicam que a eficiência do mercado pode ser melhorada fornecendo informações mais precisas sobre o risco climático e aumentando a conscientização sobre o risco climático, o que pode levar a uma maior adoção de seguros e estratégias de adaptação mais ativas em relação ao risco climático futuro", diz o autor, Siqi Zheng.
Leia o documento completo: "Quantificando os Impactos dos Choques Climáticos no Mercado Imobiliário Comercial"
Fonte: MIT